3月鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè):震蕩消化 夯實(shí)基礎(chǔ)
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●行情回顧：2月鋼價(jià)無(wú)量空漲，市場(chǎng)成交降至谷底;
●供給分析：粗鋼產(chǎn)量略有回落，節(jié)后庫(kù)存大幅增倉(cāng);
●需求分析：終端采購(gòu)基本停滯，需求預(yù)期較為樂(lè)觀;
●成本分析：原料價(jià)格堅(jiān)挺走高，鋼廠價(jià)格全面上提;
●宏觀分析：房地產(chǎn)調(diào)控政策加碼，市場(chǎng)資金面依然總體寬松;
●綜合觀點(diǎn)：期現(xiàn)縮小價(jià)差的過(guò)程中二者互相影響，或?qū)⑿纬赡瓿醯勾汉⑹袌?chǎng)普跌的局面，但考慮到當(dāng)前的成本支撐、后期政策面的逐漸明朗以及清明前備貨需求的啟動(dòng)，現(xiàn)貨鋼價(jià)仍有望在3月中下旬止跌反彈。
行情回顧：2月鋼價(jià)無(wú)量空漲
一、行情回顧篇
2月正逢農(nóng)歷春節(jié)，市場(chǎng)基本處于完全休市或者半休市狀態(tài)。不過(guò)，盡管市場(chǎng)交投清淡，但價(jià)格卻兀自精彩。現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，節(jié)前無(wú)量推高，節(jié)后開(kāi)門見(jiàn)漲，截止到2月20日，全國(guó)三級(jí)螺紋鋼均價(jià)較上月底上漲137元/噸;而期貨價(jià)格來(lái)看，節(jié)前大幅推高，期現(xiàn)價(jià)差在春節(jié)前一度達(dá)到近兩年來(lái)新高水平，前期上漲過(guò)猛積累的殺跌動(dòng)能和現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)市初期的成交低谷相疊加，造成了節(jié)后期鋼的快速回落，從而導(dǎo)致節(jié)后市場(chǎng)出現(xiàn)了“現(xiàn)強(qiáng)期弱”的分歧走勢(shì)。
但基本面來(lái)看，原料堅(jiān)挺、鋼廠提價(jià)、庫(kù)存增幅處于正常范圍仍是不爭(zhēng)的事實(shí)，且當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖、基建投資升溫升，宏觀面?zhèn)鬟f的信號(hào)也相對(duì)樂(lè)觀。基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的判斷以及綜合持倉(cāng)成本考慮，盡管下游需求尚未正式啟動(dòng)，貿(mào)易商也傾向于平穩(wěn)出貨，等待需求回暖。
那么，那么接下來(lái)的2013年3月，需求有沒(méi)有迅速啟動(dòng)的可能?原料市場(chǎng)價(jià)格將怎樣變化?3月兩會(huì)將傳遞什么信號(hào)?下面，一起來(lái)看2013年3月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。
供給分析：粗鋼產(chǎn)量略有回落，節(jié)后庫(kù)存大幅增倉(cāng)
●節(jié)后鋼材社會(huì)庫(kù)存大幅增倉(cāng)
●1月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量略有縮減
●1月我國(guó)鋼材出口略有增長(zhǎng)
●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期
二、供給分析篇
1、 國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析
據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后庫(kù)存跟節(jié)前相比，全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為845.44萬(wàn)噸，增加93.08萬(wàn)噸;線材庫(kù)存量為232.23萬(wàn)噸，增加44.57萬(wàn)噸;熱卷庫(kù)存量為406.5萬(wàn)噸，增加30.8萬(wàn)噸。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，節(jié)后全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1811.77萬(wàn)噸，增加185萬(wàn)噸，增幅為11.37%。總體看來(lái)，受節(jié)前商家積極備貨以及春節(jié)假期市場(chǎng)成交停滯影響，節(jié)后全國(guó)鋼材庫(kù)存量如預(yù)期般出現(xiàn)了大幅攀升。但對(duì)比歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，今年185萬(wàn)噸的庫(kù)存增倉(cāng)雖高于去年，但仍是近五年的次低水平，說(shuō)明庫(kù)存增長(zhǎng)仍處于正常水平。
而跟鋼材庫(kù)存的正常增長(zhǎng)相比，節(jié)后唐山鋼坯庫(kù)存卻是一舉創(chuàng)下了歷史新高水平，全口徑庫(kù)存總量接近200萬(wàn)噸。其中國(guó)企自有的以及托盤的囤貨占到總庫(kù)存的70%以上，說(shuō)明大戶對(duì)于后市預(yù)期普遍較好。且3300元/噸以下的鋼坯對(duì)應(yīng)的鐵礦石價(jià)格在130美元/噸以下，相對(duì)當(dāng)前已經(jīng)高過(guò)150美元/噸的礦價(jià)而言，囤鋼坯顯然風(fēng)險(xiǎn)更小。這也是今年鋼坯庫(kù)存大增的主要原因。
另從鋼廠庫(kù)存情況來(lái)看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月下旬末鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)的鋼材庫(kù)存為1059萬(wàn)噸，較中旬下降1.23%。而根據(jù)調(diào)查了解，春節(jié)期間鋼廠多以正常生產(chǎn)為主，鋼廠鮮有檢修減產(chǎn)，廠區(qū)內(nèi)庫(kù)存有小幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
2、 國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估2013年1月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5930萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%;1月份國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量191.43萬(wàn)噸，較2012年12月份預(yù)估的189.82萬(wàn)噸增長(zhǎng)0.8%，上升幅度不大。
而2013年2月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為170.14萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)6.1%;預(yù)估2月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為198.89萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)4.4%。且重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了歷史次高水平，僅低于2011年2月下旬的171.23噸。
分析來(lái)看，在原料成本大幅攀升、訂單執(zhí)行較好、出廠價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，鋼廠生產(chǎn)積極性普遍較高，所以2月上旬全國(guó)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)了快速回升。同時(shí)根據(jù)調(diào)查了解，鋼廠在春節(jié)期間多維持了正常生產(chǎn)，且部分重點(diǎn)鋼廠更是明顯加快了生產(chǎn)節(jié)奏，而市場(chǎng)在此期間是需求真空，這也將導(dǎo)致后期國(guó)內(nèi)鋼材供應(yīng)壓力不斷加大。
3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析
從出口情況來(lái)看，據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，2013年1月份我國(guó)鋼材進(jìn)口量為110萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.3%，同比增加18.7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)20.5%;鋼材出口量為492萬(wàn)噸，環(huán)比增加7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.44%，同比增加119萬(wàn)噸，增長(zhǎng)31.9%;鋼坯進(jìn)口4萬(wàn)噸，出口為0，繼續(xù)保持低位。折算粗鋼凈出口量為402.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.9萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.5%;同比增加105.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)35.6%。
2013年1月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦石6554萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.5%，環(huán)比下降2.2%。1月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為119.9美元/噸，環(huán)比上漲6美元/噸。
數(shù)據(jù)顯示，去年12月以來(lái)，國(guó)外鋼價(jià)持續(xù)上漲，使得國(guó)內(nèi)外價(jià)差拉大，從而帶動(dòng)了出口訂單的小幅回升，這一點(diǎn)從去年12月以及今年1月鋼鐵PMI新出口訂單指數(shù)連續(xù)兩月回升也可以看出端倪。而1月鐵礦石進(jìn)口量的回落，主要受鋼廠集中補(bǔ)庫(kù)告一段落影響，除此以外，進(jìn)口礦價(jià)格突破150美元/噸關(guān)口之后，前期的低價(jià)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)蕩然無(wú)存，部分鋼企不得不調(diào)低進(jìn)口礦配比來(lái)應(yīng)對(duì)。不過(guò)總體而言，1月6554萬(wàn)噸的鐵礦石進(jìn)口量仍處于相對(duì)正常的水平，且目前鐵礦石港口庫(kù)存仍在8000萬(wàn)噸以下，處于近兩年來(lái)的地位，說(shuō)明后期鐵礦石進(jìn)口需求或仍將有一定程度回升。
4、下月建筑鋼材供給預(yù)期
綜合來(lái)看，在訂單執(zhí)行較好、出廠價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，鋼廠生產(chǎn)積極性普遍較高，春節(jié)期間多維持了正常生產(chǎn)，且隨著后期需求的逐漸正常化，2、3月鋼廠產(chǎn)能利用率有望進(jìn)一步提升。
需求分析：3月份市場(chǎng)需求有望啟動(dòng)
●2月滬建筑鋼材需求釋放進(jìn)入谷底
●1月全國(guó)基建投資數(shù)據(jù)分析
●預(yù)計(jì)下月建筑鋼材市場(chǎng)需求逐漸啟動(dòng)
三、 需求形勢(shì)篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析
傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來(lái)看，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷12月(1.13-2.9)終端采購(gòu)量較農(nóng)歷11月下滑66%，跟去年同期基本持平，達(dá)到年內(nèi)最低水平。市場(chǎng)反饋，春節(jié)前后有半個(gè)月時(shí)間，成交都處于基本停滯狀態(tài)。而年后開(kāi)市初期，盤螺、型鋼尚有部分成交，螺紋、高線成交量則極為有限，這也是受到工廠開(kāi)工早于工地的影響，一般而言，工地開(kāi)工多在正月十五之后，所以建筑鋼材到3月之后才有望逐漸恢復(fù)到正常水平。
2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析
從本地投資額度來(lái)看，2013年上海市安排重大工程正式項(xiàng)目88項(xiàng)，今年將重點(diǎn)推進(jìn)軌道交通、高速公路、越江工程等一批重大工程建設(shè)，同時(shí)，保障房建設(shè)、舊區(qū)改造等民生問(wèn)題成為聚焦重點(diǎn)。政府層面表示，今年全市全年安排重大工程投資與去年基本持平，今年88項(xiàng)重大工程項(xiàng)目中，力爭(zhēng)新開(kāi)工12項(xiàng)，基本建成11項(xiàng)。可以看出，上海市投資規(guī)劃總體較為平穩(wěn)。
而從全國(guó)范圍來(lái)看，1月國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)尚未公布，但是從當(dāng)前宏觀政策導(dǎo)向來(lái)看，城鎮(zhèn)化建設(shè)、基建投資將會(huì)是今年需求回暖的主要支撐。據(jù)現(xiàn)公布的數(shù)據(jù)，20個(gè)省區(qū)將固定資產(chǎn)投資目標(biāo)設(shè)定在20%及以上，其中有4個(gè)省區(qū)甚至將目標(biāo)設(shè)定在30%及以上，分別為新疆、甘肅、貴州、黑龍江。另外僅有北京一個(gè)地區(qū)將固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在10%以下。現(xiàn)狀來(lái)看，多數(shù)省區(qū)的GDP增長(zhǎng)還是倚重于投資的驅(qū)動(dòng)作用。同時(shí)，從增速上看，中西部高于東部的趨勢(shì)依然保持，國(guó)內(nèi)財(cái)政和貨幣政策也更側(cè)重于西進(jìn)。
而鐵道部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年1月，鐵路固定資產(chǎn)投資為209.94億元，同比增加87.11億元，同比增加高達(dá)70.9%;其中，基本建設(shè)投資141.75億元，同比增加54.43億元，同比增加62.3%。不過(guò)，1月完成的209.94億元的投資，相對(duì)于全年6500億元投資任務(wù)也不算高，而且從以往經(jīng)驗(yàn)看，鐵道部一季度固定資產(chǎn)投資與基本建設(shè)投資都是全年的最低值。這也意味著，后期鐵路兩項(xiàng)投資有望進(jìn)一步高速增長(zhǎng)。
從資金來(lái)源來(lái)看，1月金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款1.07萬(wàn)億，2月信貸持續(xù)高歌猛進(jìn)，前17天四大行新增2500億，其中非金融企業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè)貸款和居民類住房貸款為主要增長(zhǎng)領(lǐng)域，大型銀行和政策性銀行對(duì)公中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)明顯加快，此前，銀監(jiān)會(huì)也表示，繼續(xù)按照“規(guī)則不變、彈性掌握”原則，積極支持鐵路、公路和新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。基于換屆效應(yīng)和銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)表態(tài)，市場(chǎng)對(duì)于后期基建投資普遍抱有較高預(yù)期。
不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)最懸而未決的當(dāng)屬房地產(chǎn)調(diào)控政策，隨著去年下半年地方政府對(duì)樓市政策的微調(diào)，以及中央貨幣政策的放松，市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生一定變化，2012年以來(lái)全國(guó)商品房銷售面積降幅持續(xù)收窄并于11月份實(shí)現(xiàn)年內(nèi)首次正增長(zhǎng)，而12月以及今年1月各地成交量普遍放大，一線城市如北京等更是量?jī)r(jià)齊升，從而推高了樓市調(diào)控新政出臺(tái)的可能性。目前信貸、稅收、土地均有可能成為調(diào)控對(duì)象，而信貸最有可能成為下步調(diào)控著力點(diǎn)。而樓市調(diào)控的力度也將直接決定著今年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資恢復(fù)的力度以及建筑鋼材的需求強(qiáng)度。
3、下月建筑鋼材需求預(yù)期
綜上所述，目前市場(chǎng)對(duì)于基建、鐵路等市政工程方面的需求預(yù)期普遍較好，但由于房地產(chǎn)新政懸而未決，導(dǎo)致后市需求變數(shù)仍大。從目前了解到的開(kāi)工計(jì)劃來(lái)看，中小項(xiàng)目年前收款普遍不算理想，開(kāi)工積極性不高。但是市政、基建等項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始了陸續(xù)備貨，總體計(jì)劃投資情況好于去年。而從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，歷年清明前后會(huì)是需求釋放的高峰期，而今年的清明在4月4日，換言之，3月上旬需求有望緩慢恢復(fù)，在下旬左右有望逐漸走強(qiáng)。但恢復(fù)到何種程度，仍需跟3月兩會(huì)釋放的政策信號(hào)相結(jié)合。
成本分析：進(jìn)口礦價(jià)創(chuàng)近一年半來(lái)的新高
●2月原材料價(jià)格震蕩上漲
●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
●3月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月原材料價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)不一，其中鐵礦石、鋼坯價(jià)格繼續(xù)上漲，廢鋼小幅下跌，焦炭基本平穩(wěn)。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3330元/噸，月環(huán)比上漲50元/噸;江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2900元/噸，月環(huán)比下跌40元/噸;山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1470元/噸，月環(huán)比持平;唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為1190元/噸，月環(huán)比上漲30元/噸。與此同時(shí)，品位63.5%印度粉礦外盤報(bào)價(jià)為160美元/噸，月環(huán)比上漲8.5美元/噸。
分品種看，2月唐山鋼坯價(jià)格穩(wěn)步小幅上漲，累計(jì)漲幅為50元/噸。本月受春節(jié)因素影響，鋼坯成交低迷，節(jié)后唐山鋼坯庫(kù)存量大幅增加，并明顯超過(guò)去年同期水平，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)形成較大壓力。不過(guò)近期原料市場(chǎng)尤其市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)行情，使得鋼坯成本支撐力度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)近期鋼坯價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主。2月華北地區(qū)焦炭基本平穩(wěn)，個(gè)別市場(chǎng)小幅上漲。臨近春節(jié)，國(guó)內(nèi)局部地區(qū)煉焦煤價(jià)格小幅走高，部分鋼廠采購(gòu)價(jià)格也小幅上漲，但焦企庫(kù)存基本消耗完成，短期內(nèi)繼續(xù)調(diào)價(jià)意向不高。目前鋼廠焦炭庫(kù)存有所上升，短期市場(chǎng)將以穩(wěn)為主。2月華東地區(qū)廢鋼價(jià)格小幅走低，幅度為40元/噸。鋼廠方面由于假期庫(kù)存消耗較大，目前庫(kù)存量普遍較低，但由于市場(chǎng)資源較少，門前到貨量不大。各商家普遍處觀望狀態(tài)，對(duì)短期市場(chǎng)相對(duì)看好。在節(jié)后庫(kù)存有所下降且市場(chǎng)現(xiàn)貨資源偏緊的局面下，預(yù)計(jì)一些中小鋼廠將陸續(xù)提價(jià)補(bǔ)庫(kù)。
從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，2月份國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，總體較上月末上漲30元/噸。節(jié)后進(jìn)口礦價(jià)格連續(xù)上漲，對(duì)國(guó)產(chǎn)礦走勢(shì)形成一定拉動(dòng)。不過(guò)目前大多鋼廠庫(kù)存能維持到月底，因此在采購(gòu)方面動(dòng)作不大，采取觀望態(tài)度，市場(chǎng)成交清淡。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格春節(jié)期間基本平穩(wěn)，節(jié)前連續(xù)上漲，63.5%印度粉礦外盤報(bào)價(jià)較上月末上漲8.5美元/噸，62%普氏鐵礦石指數(shù)上漲7美元/噸，達(dá)到2011年10月中旬以來(lái)的新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，春節(jié)后全國(guó)36個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存為7820萬(wàn)噸，盡管較節(jié)前增加了50萬(wàn)噸，但仍處于相對(duì)低位。另外國(guó)內(nèi)很多地方礦山未有開(kāi)工，部分鋼廠仍需補(bǔ)充庫(kù)存，帶動(dòng)國(guó)際礦山招標(biāo)價(jià)格持續(xù)走高。現(xiàn)階段港口現(xiàn)貨資源較集中于大戶，出現(xiàn)降價(jià)銷售的概率較低，大戶報(bào)價(jià)維持高位堅(jiān)挺。
2月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)窄幅波動(dòng)，截止2月20日，BDI指數(shù)收于735點(diǎn)，較1月底下跌25點(diǎn)，跌幅為3.29%。春節(jié)前一周，干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)保持震蕩走勢(shì)，雖然下半周巴拿馬型船運(yùn)費(fèi)跳漲，但其余船型表現(xiàn)乏力，BDI 指數(shù)小幅走低。節(jié)中一周，巴拿馬型船維持漲勢(shì)，其余船型受制于低迷的市場(chǎng)氣氛，走勢(shì)依舊疲弱。鋼廠近期補(bǔ)充礦石庫(kù)存動(dòng)力不大，加上遠(yuǎn)東地區(qū)閑置運(yùn)力依舊維持高位，海岬型船運(yùn)費(fèi)維持震蕩下行。
2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
本月盡管國(guó)內(nèi)終端需求處于年內(nèi)最低點(diǎn)，但國(guó)內(nèi)鋼廠出于成本壓力以及對(duì)后市預(yù)期向好的原因，出廠價(jià)格總體大幅上調(diào)。尤其是華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠對(duì)2月上旬出廠價(jià)格全面大幅上調(diào)，其中沙鋼、永鋼、中天均對(duì)螺紋上調(diào)200元/噸，對(duì)線材、盤螺上調(diào)100-150元/噸，上調(diào)幅度之大明顯超出了市場(chǎng)預(yù)期，也帶動(dòng)春節(jié)前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)無(wú)量空漲。春節(jié)之后國(guó)內(nèi)鋼價(jià)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，鋼廠對(duì)價(jià)格調(diào)整也有所減少，部分地區(qū)再度出現(xiàn)鋼廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格明顯倒掛的局面。隨著鋼廠價(jià)格的連續(xù)上調(diào)，鋼廠盈利能力增強(qiáng)，增產(chǎn)的沖動(dòng)也明顯增強(qiáng)，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的2月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量高達(dá)170.14萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)6.07%，創(chuàng)下僅略低于2011年2月下旬的歷史次新高水平。隨著鋼廠產(chǎn)能釋放的加快，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力將再度顯現(xiàn)。而經(jīng)過(guò)去年12月份以來(lái)連續(xù)兩個(gè)月的上漲之后，商家冬儲(chǔ)資源普遍有了一定的利潤(rùn)空間，這部分資源將面臨較大的套現(xiàn)壓力，對(duì)后期市場(chǎng)走勢(shì)將形成不利影響。
3、下月建筑鋼材成本預(yù)期
綜上所述，近幾個(gè)月原材料價(jià)格的漲幅遠(yuǎn)超過(guò)鋼材，鋼廠原料采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，而當(dāng)前原料供應(yīng)總體相對(duì)寬松，預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)原料價(jià)格進(jìn)一步上漲的空間不大，總體將以小幅調(diào)整為主。而在經(jīng)過(guò)2月上旬出廠價(jià)格的大幅上調(diào)之后，當(dāng)前部分地區(qū)主導(dǎo)鋼廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格再度明顯倒掛，后期鋼廠價(jià)格也難有進(jìn)一步上調(diào)空間。綜合來(lái)看，對(duì)于下月的成本預(yù)期，將以平穩(wěn)波動(dòng)為主。
宏觀經(jīng)濟(jì)：關(guān)注政策面的變化
●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析
●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)
五、宏觀經(jīng)濟(jì)篇
(一)2月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
(1)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2013年1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.4%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于臨界點(diǎn)以上。值得注意的是，中、小型企業(yè)PMI分別為49.7%和46.2%，比上月下降0.2和1.9個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下。
(2)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的1月份鋼鐵行業(yè)PMI為49.3%，環(huán)比去年12月份回落6.2個(gè)百分點(diǎn)，再度跌至50%的榮枯線以下。主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，新訂單指數(shù)回落10.6個(gè)百分點(diǎn)至49.4%;生產(chǎn)指數(shù)回落10.3個(gè)百分點(diǎn)至49.1%。
(3)據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1月份，我國(guó)進(jìn)出口總值2.17萬(wàn)億元人民幣，扣除匯率因素同比增長(zhǎng)26.7%。今年1月份有22個(gè)工作日，而去年同期因春節(jié)長(zhǎng)假影響只有17個(gè)工作日。經(jīng)季節(jié)調(diào)整法剔除春節(jié)因素影響后，進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)8.1%，其中出口增長(zhǎng)12.4%，進(jìn)口增長(zhǎng)3.4%。
(4)據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，截至1月末，廣義貨幣(M2)余額99.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.9%，分別比上年末和上年同期高2.1個(gè)和3.5個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額31.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.3%，分別比上年末和上年同期高8.8個(gè)和12.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金7790億元。1月社會(huì)融資規(guī)模為2.54萬(wàn)億元，比上年同期多1.56萬(wàn)億元。其中1月人民幣貸款增加1.07萬(wàn)億元，同比多增3340億元。
(5)據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2013年1月，全國(guó)新設(shè)外商投資企業(yè)1883家，同比增長(zhǎng)34.3%;實(shí)際使用外資金額92.7億美元，同比下降7.3%(未含銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域數(shù)據(jù))。
(6)2013年1月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.0%。2013年1月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.6%，環(huán)比上漲0.2%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降1.9%，環(huán)比上漲0.3%。
(7)鐵路投資在2013年迎來(lái)開(kāi)門紅，1月固定資產(chǎn)投資和基建投資同比均大幅增長(zhǎng)。鐵道部2月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月鐵路完成固投209.94億元，同比大幅上升70.9%，其中基建投資完成141.75億元，同比增加62.3%。
(8)從2月20日起，鐵路貨運(yùn)價(jià)格再次上調(diào)，此次上調(diào)幅度近13%，即平均每噸公里上調(diào)1分5，大大高于上次每噸公里上調(diào)1分的水平，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。由此，鐵道部整個(gè)鐵路貨運(yùn)增收約300億元。
(9)近日全國(guó)31個(gè)省份2013年的部分國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)出爐，其中24個(gè)省區(qū)將今年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定在10%及以上，20個(gè)省區(qū)將固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在20%及以上，物價(jià)漲幅基本控制在5%、4%、3.5%三檔。
(二)2013年3月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期
1、房地產(chǎn)調(diào)控政策加碼，建筑鋼材需求釋放將受到抑制
蛇年伊始，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控再度出現(xiàn)加碼。先是自1月份以來(lái)，昆山、東莞、金華等多個(gè)城市住房公積金貸款政策頻頻收緊，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)樓市調(diào)控加碼的種種猜測(cè)。緊接著2月20日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議專門部署房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作。會(huì)議出臺(tái)了完善穩(wěn)定房?jī)r(jià)工作責(zé)任制、堅(jiān)決抑制投機(jī)投資性購(gòu)房、增加普通商品住房及用地供應(yīng)、加快保障性安居工程規(guī)劃建設(shè)、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管等五項(xiàng)政策措施，釋放出堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖、力度不放松的強(qiáng)烈信號(hào)。隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的加碼，近期持續(xù)回暖的房地產(chǎn)市場(chǎng)將面臨調(diào)整壓力，國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求釋放也將受到一定抑制。
另一方面，2013年我國(guó)保障房計(jì)劃開(kāi)工630萬(wàn)套，保障房建設(shè)對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)還有較強(qiáng)支撐。隨著城鎮(zhèn)化重新成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主線，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然存在著一定的支持力量。1月鐵路完成固定資產(chǎn)投資209.94億元，同比大幅上升70.9%，其中基建投資完成141.75億元，同比增加62.3%。今年我國(guó)鐵路計(jì)劃投資達(dá)到6500億元，其中基建投資5200億元，投產(chǎn)新線5200公里以上。近期全國(guó)31個(gè)省份2013年的部分國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)出爐，為了應(yīng)對(duì)政績(jī)考核周期，地方政府紛紛以穩(wěn)增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化建設(shè)為名公布大規(guī)模的投資計(jì)劃。
總體來(lái)看，我們認(rèn)為2013年國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)需求盡管仍面臨較大的不確定性，但總體表現(xiàn)將會(huì)強(qiáng)于2012年。
2、央行公開(kāi)市場(chǎng)操作前松后緊，市場(chǎng)資金面總體依然寬松。
在春節(jié)長(zhǎng)假之前，央行在公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)兩周凈投放資金，其中節(jié)前最后一周實(shí)現(xiàn)凈投放6620億元，為歷史最大單周凈投放。春節(jié)過(guò)后，隨著資金回流銀行體系，加上機(jī)構(gòu)普遍猜測(cè)1月份外匯占款因當(dāng)月出口猛增而有大幅增加，資金面迅速恢復(fù)寬松態(tài)勢(shì)，節(jié)后央行時(shí)隔8個(gè)月開(kāi)始重啟正回購(gòu)，單周凈回籠資金將高達(dá)9100億元，創(chuàng)下歷史最大單周凈回籠規(guī)模。不過(guò)央行的凈回籠操作并未對(duì)市場(chǎng)資金面形成太大沖擊，市場(chǎng)資金利率總體較節(jié)前仍呈回落走勢(shì)。據(jù)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2月19日滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率為4.27‰，較1月底下降2.51%，創(chuàng)2012年7月中旬以來(lái)的新低。
在各項(xiàng)目數(shù)據(jù)的推動(dòng)下，1月份貨幣供應(yīng)增速出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)?1月末，廣義貨幣(M2)余額99.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.9%，分別比上年末和上年同期高2.1個(gè)和3.5個(gè)百分點(diǎn)。1月份社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到2.54萬(wàn)億元，比上年同期多1.56萬(wàn)億元。其中，人民幣貸款增加1.07萬(wàn)億元，同比多增3340億元。而從歐洲、美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一系列貨幣政策中不難發(fā)現(xiàn)，他們?cè)诩哟a量化寬松貨幣政策的同時(shí)，已取消了量化寬松政策中有關(guān)時(shí)間和規(guī)模的限制，這也使得寬松政策向無(wú)限量、無(wú)限期轉(zhuǎn)變，且截至目前也還看不到這一趨勢(shì)有任何改變的跡象。預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面仍將維持相對(duì)寬松。
國(guó)際市場(chǎng)：2月份國(guó)際鋼價(jià)小幅波動(dòng)
●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析
●國(guó)際線螺市場(chǎng)后期將保持堅(jiān)挺
六、國(guó)際市場(chǎng)篇
根據(jù)綜合處理的數(shù)據(jù)(如上表)顯示，本月國(guó)際鋼價(jià)總體小幅波動(dòng)，亞洲市場(chǎng)表現(xiàn)稍強(qiáng)于歐美市場(chǎng)。具體數(shù)據(jù)如下：
螺紋鋼價(jià)格穩(wěn)中有跌：歐美市場(chǎng)方面：2月與1月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格下跌5美元/噸，進(jìn)口價(jià)格持平。同期，歐盟鋼廠價(jià)格下跌23美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌16美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌10美元/噸。
亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格鋼材指數(shù)從1月31日的606美元/噸上漲至2月20日的631美元/噸，單月價(jià)格上漲25美元/噸;韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲12美元/噸;日本市場(chǎng)價(jià)格下跌12美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格持平，土耳其出口持平，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)持平。
方坯價(jià)格小幅波動(dòng)：2月份與1月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤(FOB價(jià))下跌5美元/噸，而獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤(FOB價(jià))持平;與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格持平，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格上漲20美元/噸。
另?yè)?jù)國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年1月份全球62個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.248億噸，同比增長(zhǎng)0.8%。1月份中國(guó)大陸粗鋼產(chǎn)量為5934萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%，較2010年增長(zhǎng)5.9%。扣除中國(guó)后，1月份全球粗鋼產(chǎn)量為6546萬(wàn)噸，同比下降2.3%，較2010年下降4.2%。1月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為71.2%，較去年12月份下降2個(gè)百分點(diǎn)，較去年1月份下降5.5個(gè)百分點(diǎn)。1月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為402.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.9%。
總結(jié)來(lái)看，國(guó)際鋼價(jià)在今年1、2月份連續(xù)上漲，其中扁平材表現(xiàn)強(qiáng)勁，長(zhǎng)材表現(xiàn)相對(duì)較弱。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)體貨幣政策普遍寬松，經(jīng)濟(jì)呈緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)3月份國(guó)際鋼材市場(chǎng)總體仍將保持堅(jiān)挺。
七、綜合觀點(diǎn)篇
全面總結(jié)一下3月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，3月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：
其一、需求層面。下月處于農(nóng)歷正月和農(nóng)歷2月，需求將逐漸緩慢恢復(fù)。而歷年的清明前后會(huì)是上半年需求釋放的小高峰，所以預(yù)計(jì)3月下旬需求有階段性釋放的可能。不過(guò)3月兩會(huì)在即，尤其是房地產(chǎn)新政預(yù)期較大，政策層面的異動(dòng)也將在一定程度上影響需求釋放的節(jié)奏。
其二、供給層面。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)創(chuàng)出歷史次高水平，且隨著春季需求的逐漸釋放，后期產(chǎn)量還有進(jìn)一步攀升之勢(shì)。可以認(rèn)為，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)積極性普遍較高，并且是基于后市需求預(yù)期較好的基礎(chǔ)上，如果后期基建、房產(chǎn)工程如期開(kāi)工，市場(chǎng)量?jī)r(jià)配合，消化當(dāng)前尚屬正常范圍內(nèi)的庫(kù)存難度不大。但如果需求釋放難及預(yù)期，后期供給壓力也是顯著的。
其三、成本因素。目前進(jìn)口礦已經(jīng)攀上160美元/噸的高位，相對(duì)當(dāng)前成品價(jià)格來(lái)說(shuō)溢價(jià)較多，繼續(xù)上攻難度極大;而鋼坯盡管相對(duì)價(jià)格不高，但是庫(kù)存卻創(chuàng)下了歷史新高水平，因此也已經(jīng)追高乏力。總體來(lái)看，目前礦石、焦炭庫(kù)存普遍不大，后期鋼廠仍有進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)要求，所以短期原料雖有一定調(diào)整壓力，但沒(méi)有大跌空間。而隨著前期低價(jià)成本的消耗殆盡，后期鋼廠不得不開(kāi)始使用高價(jià)原料成本，出廠價(jià)格或也仍將堅(jiān)挺難下。
其四、資金和政策因素。繼1月金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款突破萬(wàn)億大關(guān)之后，2月信貸持續(xù)高歌猛進(jìn)，且基礎(chǔ)建設(shè)貸款和居民類住房貸款為主要增長(zhǎng)領(lǐng)域，而此前銀監(jiān)會(huì)也表示要積極支持鐵路、公路和新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。總體看來(lái)，今年的資金層面或仍將延續(xù)適度寬松的格局。不過(guò)，3月又將迎來(lái)市場(chǎng)的集中還款期，屆時(shí)鋼貿(mào)資金仍將出現(xiàn)一定緊張局面。而目前政策的最大不確定性便在于房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控力度，3月兩會(huì)期間的新一輪樓市政策的定調(diào)或?qū)?duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較為明顯的影響。
其五、市場(chǎng)心態(tài)。盡管目前期鋼回落，現(xiàn)貨成交不暢。但貿(mào)易商整體心態(tài)以及操作仍較為平穩(wěn)，一方面，由于原料以及鋼廠價(jià)格的持續(xù)上調(diào)，貿(mào)易商持倉(cāng)成本普遍偏高，割肉出貨于心不甘;另一方面，前期期現(xiàn)走勢(shì)節(jié)奏不一，期現(xiàn)價(jià)差一度拉到到300元/噸以上，目前的期鋼回落也是正常的縮小價(jià)差的過(guò)程，即便在此過(guò)程中，期貨拖累現(xiàn)貨下跌，現(xiàn)貨的跌幅也將小于期貨。所以，綜合考慮當(dāng)前的成本、價(jià)差以及后期的需求釋放問(wèn)題，貿(mào)易商還是傾向于小幅調(diào)整、謹(jǐn)慎操作為主，價(jià)格下調(diào)的動(dòng)作不會(huì)太大。
綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)3月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：由于年前期鋼、現(xiàn)貨普遍拉漲，導(dǎo)致當(dāng)前價(jià)格虛高，且期現(xiàn)價(jià)差過(guò)大，在當(dāng)前政策真空、需求等待的背景下，期鋼積累的下跌動(dòng)能開(kāi)始發(fā)揮作用，而期現(xiàn)縮小價(jià)差的過(guò)程中二者互相影響，或?qū)⑿纬赡瓿醯勾汉⑹袌?chǎng)普跌的局面，但考慮到當(dāng)前的成本支撐、后期政策面的逐漸明朗以及清明前備貨需求的啟動(dòng)，現(xiàn)貨鋼價(jià)仍有望在3月中下旬止跌反彈。基于此，預(yù)計(jì)3月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格，將繼續(xù)在3900-4050元/噸進(jìn)行震蕩運(yùn)行。(中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng))
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